上周地缘局势短暂缓和后再度紧张，避险情绪维持高位，欧系货币反弹遇阻再度回落，美元作为避险品种继续受到市场青睐。欧洲央行周四为加息铺，提振市场对下周美联储加息的预期，美元兑日元涨至五年高位。随着美元指数逼近100大关，人民币汇率有所调整，逐渐远离6.30整数关口一线。

　　上周地缘局势短暂缓和后再度紧张，美元稳坐避险王座。随着美元指数进一步逼近100大关，新兴市场普遍承压，人民币兑美元汇率亦有所调整，美元兑人民币逐渐远离6.30整数关口一线月贸易帐再创历史新高，维稳汇率基本盘。2月CPI及PPI数据总体保持平稳，2月新增社融数据则不及预期，这也为后市央行的货币政策空间留下一定余地。

　　再看国外，上周地缘局势短暂缓和后再度紧张，欧系货币反弹遇阻再度回落，美元作为避险品种重回99关口上方。数据方面，周四公布的美国2月CPI大涨7.9%续刷40年来新高，CPI亦录得5.1%。随着通胀数据的不断走高，央行收紧政策的预期继续上升。欧洲央行周四在利率会议中表示，夏季将停止向金融市场注入资金，着手为升息铺。受到油价高位回落影响，商品货币澳元、纽元等未能延续上周的强势表现，小幅走弱。

　　中国海关总署3月7日（周一）公布的数据显示，今年前2个月，我国进出口总值9734.5亿美元，增长15.9%，进出口增速有所收窄。贸易顺差1159.5亿美元，增加19.5%。中国外贸继续保持向好势头。

　　中国国家统计局3月9日（周三）公布的数据显示，中国2月CPI同比上升0.9%，和上月持平；环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。这表明，我国居民消费价格水平总体平稳。

　　中国国家统计局3月9日（周三）公布的数据显示，中国2月PPI同比上升8.8%，较上月下降0.3个百分点；环比由上月下降0.2%转为上涨0.5%。这表明，原油、有色金属等国际大商品价格上涨，正逐步影响工业企业的成本水平。

　　按照中央经济工作会议和工作报告的部署，为增强可用财力，今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。

　　中国人民银行3月11日（周五）公布的数据显示，初步统计，2022年2月社会融资规模增量为1.19万亿元，比上年同期少5315亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9084亿元，同比少增4329亿元。中国2月M2货币供应年率为9.2%。

　　美国劳工部3月10日（周四）公布的数据显示，美国2月CPI同比上涨7.9%，续创40年来新高。数据显示，美国2月CPI环比和同比涨幅均较1月明显扩大，凸显美国通胀压力仍未有缓和迹象。2月物价大幅攀升主要受能源、住房和食品价格上涨等因素影响。

　　美国劳工部3月10日（周四）公布的数据显示，截至3月5日当周初请失业金人数为22.7万，较前一周增加约1.1万人，高于预期的21.7万。由于劳动力市场极度紧张，许多企业都在努力避免裁员，并试图填补创纪录数量的空缺职位。

　　欧洲央行3月10日（周四）维持三大利率不变，删除了在加息不久前结束资产购买计划的承诺，可能在第三季度结束资产购买计划净购买。决议公布后，交易员提前了对欧洲央行首次加息的押注，预计其将在9月加息25个基点，此前预期为12月进行首次加息。

　　英国统计局3月11日（周五）公布的数据显示，英国1月商品贸易帐录得-264.99亿英镑，创有数据以来最大赤字。英国统计局表示，由于英国税务海关总署（HMRC）收集欧盟进出口数据的方式发生变化，对最新的贸易数据保持谨慎。

　　经济部3月8日（周二）公布的数据显示，1月季调后工业产出月率增长2.7%，好于市场预期的0.5%。这表明，经济处于上升期，对于生产资料的需求有所增加。

　　上周地缘局势短暂缓和后再度紧张，欧系货币反弹未果重回跌势，支撑美元指数走强。虽然良好的进出口数据一度支撑人民币汇率，不过，随着避险情绪的蔓延以及新兴市场普遍承压，本周收盘美元兑人民币最终升至6.3599一线整数关口。

　　周初公布的中国1-2月贸易帐再创历史新高，贸易顺差录得1159亿美元，这也预示未来汇率基本贵妇也疯狂盘依然较强。2月CPI及PPI数据则总体保持平稳。然而，周五公布的社融数据仅增11900亿人民币，居民中长期贷款更是录得2007年2月以来首次负增长，这使得市场对于后市稳增长的政策加码预期升温，周五人民币汇率出现显著回调。

　　在寻汇看来，周初虽然地缘局势有所缓和，但好景不长，这也显示出地缘局势彻底缓解还需一定时间，目前市场进一步处在地缘紧张影响的第二阶段，即货币政策的重新定价阶段。本周美元受到避险情绪支撑维持强势，欧系货币虽然总体反弹受阻再度回落，但由于周四欧洲央行将会逐步退出宽松政策，欧元跌幅显著小于英镑。

　　人民币汇率方面，亦是如此。周初人民币汇率总体保持稳定，周五糟糕的社融数据公布后，市场重新开始计价稳增长政策进一步加码。同时，下周美联储政策会议召开在即，部分投资者也将注意力转移到美联储加息上，中美利差收窄的影响有所发酵。不过，下周美联储加息25基点即将落地，一方面我们需要注意美元涨势是否会出现预期兑现的走势，另一方面，地缘局势变化瞬息万变，一旦市场进入风险事件的第三阶段，即退出阶段，当前市场运行的方向又将发生巨大改变。因此，切莫单边押注美元和人民币未来的走势，汇率企业应继续秉承风险中性意识，运用不同的工具规避汇率变化产生的风险。

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